财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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