净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私(sī)募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万(wà过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子n)股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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